扣非后连亏三年,新华医疗

科技世界网     发布时间:2018-05-07    医药网5月7日讯 深圳迈瑞在2017年实现营业收入近112亿元,成为业内首家营收迈过百亿大关的国产医疗器械企业。而迈瑞之后,又一家百亿级别的械企也要诞生了。 4月28日,在A股上市的新华医疗(山东新华医疗器械股份有限公司)公布了其2017年年度报告。 新华医疗在2017年实现营业收入99.83亿元,比2016年同期增长19.35%;实现利润总额2.83亿元,同比增长38.87%;实现净利润 1.49亿元,同比增长23.48%;归属于上市公司股东的净利润为 6552.87万元,同比增长89.19%。 来源:新华医疗年报 新华医疗是老牌国有背景的业内企业,其业务构成相对复杂,既有医疗器械产品制造,也有药品及器械经营,还有制药装备产品、以及医疗服务板块的业务。不过,医疗器械板块一直以来都是绝对的最大头。其医疗器械产品又既有放射诊疗类的医疗设备,也有医用灭菌消毒设备,以及检验仪器和耗材。 在2010年,新华医疗的营收首次迈过十亿关口,随后也是逐年递增,且增幅不少,直到在2016年营收超过亿元,2017年又超过90亿元,且逼近百亿元。新华医疗终于成为了又一家百亿营收级别的医疗器械龙头企业,也是仅次于迈瑞的业内第二家企业。 不过,虽然营收状况良好,增长也较快,新华医疗一直以来的盈利水平却并不高,无法与迈瑞相比,更无法与利润率惹人羡慕的威高相比,其部分产品的附加利润偏低。 新华医疗自2012年起并购重组明显提速,相继买下不少公司。不过其扩张之路难言顺利,尤其是近几年,营收和总资产规模持续大增长的同时,归属母公司股东的扣除非经常行损益的净利润却同比持续负增长。2017年的归母扣非净利润更是达到-1.36亿元。 盈利下滑的重要原因,是部分收购标的并未能够完成被收购时所做出的的盈利承诺。 比如2014年收购成都英德,然后当年以及2015年和2016年,成都英德均未完成此前的盈利承诺,在2016年度还出现了大幅亏损超过5000万元。此外,在盈利预期成泡影之后,本应收到的成都英德2015年度的业绩补偿款尚未全部履行到位,2016年的业绩补偿款尚处于诉讼过程中,新华医疗可谓赔了夫人又折兵。 并购有风险,新华医疗很不幸成为了并购不太成功的业内典范。 此外,新华医疗的研发投入也并不高,最近三年,研发投入总额占营业收入的比例均未超过2%,这在业内规模相对较大企业中表现并不算好。 未来,新华医疗能否将并购而来的企业整合成功,走出盈利困局,能否提高产品附加值、提升产品利润率,将考验着公司能否在营收大增长的同时实现利润的双丰收。 附:2017中国医疗器械上市公司业绩汇总

记者|谢欣

虽然新华医疗营收终于成功破百亿,虽然在营收上继续稳居A股医疗器械上市公司第二,但第二大营收之下却是连续三年主营业务亏损以及一系列的烦恼。

上交所也对新华医疗下发年报事后审核问询函,当然了,这几年收到问询函对新华医疗来说已是家常便饭。

年报数据显示,2018年新华医疗营业收入达103亿,归属净利润2278万元,扣非后净利润负6538万元,主要靠着4545万元的非流动资产处置损益与8929万元的政府补助,新华医疗才避免了归属净利润为负数的局面。非流动资产处置损益主要为出售全资子公司山东新华医疗有限公司下属控股子公司上海方承医疗器械有限公司58%股权收益。

靠“卖卖卖”和政府补助扭亏这两年已成为新华医疗的常态,2017年新华医疗的非流动资产处置损益超过了一个“小目标”,政府补助也高达7614.6万元,当年全部非经常性损益更是超过了两个“小目标”,扣非后2017年新华医疗亏损超过1.3亿元。

而在最新的2019年一季度,新华医疗虽然实现扣非后净利润1948.25万元,但还在继续“卖卖卖”,非流动资产处置损益金额高达5.33亿元。

而今年一季度净利润增长主要由于是转让威士达医疗有限公司(以下简称“威士达”)60%股权产生的投资收益较大。今年1月25日,新华医疗全资子公司华佗国际发展有限公司(以下简称“华佗国际”)与受让方华检医疗控股有限公司在香港签署协议,华佗国际将其持有的威士达60%的股权转让给华检,交易总对价为12.3亿元。

这笔交易在此前就已引发交易所关注,既然如今热衷于“卖卖卖”,当初又为何“买买买”?今年新华医疗将医疗商贸作为新增业务板块,却又先后转让所持有的上海方承、威士达等商业公司股权。

根据2017年年报,威士达2017年度实现净利润1.49亿元,其中威士达净利润 1.71 亿元,是新华医疗主要利润来源。

新华医疗2018年年报显示,报告期内,公司的业务分为医疗器械、制药装备、医疗服务和医疗商贸四大业务板块。其中医疗商贸板块是“公司积极应对市场新格局、新变化,保持公司持续竞争力和健康发展活力,进行的商业模式探索和创新”。此外新华医疗还表示,公司近几年持续并购后,随着金融去杠杆以及医疗器械行业相关政策变化,公司从 2017年下半年开始对现有资产进行调整,对关联度高的资产予以整合提效,主动出清低效资产、亏损资产和不符合公司长期发展战略类资产,对现有商贸业务和医疗服务业务进行资源整合、优化调整,集中优势资源和主要精力重点发展医疗器械和制药装备板块。

对新华医疗来说,在多年并购后,公司缺乏核心业务与核心产品,百亿级的体量却无法贡献利润,公司2018年在研发上投入总额1.25 亿元占营业收入比例仅为1.21%,未来内生增长能力堪忧。而此前几笔“踩雷”收购也依然在拖累着新华医疗。

成都英德、上海远跃等子公司在收购后业绩表现不佳,计提商誉减值准备额度较大。尤其是成都英德,隋涌等9名自然人在2014年签订《利润预测补偿协议》承诺自新华医疗发行股份及支付现金购买成都英德85%股权完成当年起的四个会计年度内,成都英德100%股权每年实现的经审计的归属于母公司的净利润(扣除非经常性损益前后较低者),不低于资产评估报告书的同期预测数,且2014年不低于3800万元、2015年不低于4280万元,2016年不低于4580万元,2017年不低于4680万元。

但根据会计师事务所出具的专项审核报告,成都英德2015年度、2016年度、2017年度未实现业绩承诺,需按照《利润预测补偿协议》的约定向公司进行业绩补偿,其中2015年度需补偿2055.52万元,2016年度需补偿1.93亿元2017年度需补偿1.87亿元。但截止目前,新华医疗仅收到隋涌、苏晓东、杨远志和方怡平4名自然人2015年度的业绩补偿款合计 995.08万元。业绩承诺方邱家山等5名自然人2015年度的业绩承诺、隋涌等9名自然人2016年度和2017年度的业绩承诺尚未履行。

而上海远跃也在被新华医疗收购后业绩也持续下滑,最近几年业绩承诺完成率都低于三成。

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